来源：雪球App，作者： 朱雀涅槃，（https://xueqiu.com/4043745313/322689710）
一、时代的风口：电网投资狂潮下的“黄金赛道”2025年，中国电网投资规模突破8250亿元，同比激增36%，创历史新高。特高压、配网升级、数字化三大主线成为核心驱动力——西北大基地弃电超50亿度倒逼外送通道建设，“三交九直”特高压项目箭在弦上；配网自动化率不足60%、智能电表更换高峰将至，千亿级市场呼之欲出；AI调度、虚拟电厂等技术重塑电网柔性化，数字化赋能二次设备需求爆发。
当“双碳”战略撞上能源革命，电网已从“血管”进化为“智能中枢”，而某些企业早已卡住咽喉要道。
二、隐形冠军的“护城河”：技术壁垒与全产业链布局一家深耕电力设备30年的国企，手握6项核心技术、数十项“世界第一”纪录——从特高压直流输电到柔性直流换流阀，从智能电表到储能系统集成，其产品覆盖电力系统全环节。2024年，公司智能变配电、电表、中压设备三大业务贡献75%营收，毛利率逆势提升至21.94%，净利润连续14年现金分红，累计超10亿元。
在电力领域，技术领先半步即是壁垒。当同行还在追赶特高压时，它已悄然布局氢能制取与离网解决方案，将触角伸向下一场能源革命。
三、订单井喷：业绩增长的“隐形引擎”2024年末，公司接连斩获国家电网13.38亿元特高压设备订单、南方电网4.68亿元柔直换流阀大单。藏东南-粤港澳、蒙西-京津冀等5条特高压线路将于2025年密集开工，柔直换流阀需求暴增，作为行业龙头，其订单弹性或超30%。券商预测，2025年净利润同比增速将跃升至47%，目标价空间超30%。
订单即未来。仅两个月内中标近18亿元，相当于2023年净利润的2倍——这或许只是“开胃菜”。
四、资金暗流：低位筹码的“蓄势信号”近期融资余额处于历史20%分位低位，2月5日单日融资买入3439万元，主力悄然吸筹。叠加特高压交付旺季临近，第四季度业绩或迎爆发式增长，资金敏感度与基本面形成共振。
当市场还在纠结短期波动时，聪明资金已开始“春耕”——历史经验表明，低位融资异动往往预示着变盘窗口。
五、风险与机遇：价值投资者的“双重博弈”尽管应收账款占比偏高、营业利润率承压，但公司速动比率优异、资产负债率低于行业均值，财务安全垫充足。随着特高压集中交付、降本提效深化，毛利率有望进一步攀升。
没有完美的企业，只有被低估的周期。在电网投资大年，瑕疵终将被趋势的力量淹没。
结语：如何捕捉“能源新基建”的α机会？欢迎关注朱雀涅槃，一起探讨这只被低估的电力核心资产。$上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ #投资逻辑#